2024年7月12日
英國和法國的選舉佔據了新聞頭條，但如今，市場的注意力又回到數據上......
......核心問題在於，在經濟增長和控制通脹方面取得的進展能否持續
我們將今年全球國內生產總值增長預測維持在2.6%不變，儘管部分國家/地區的預測有所調整
最近幾周，選舉一直是市場討論的焦點，其中在英國大選中，工黨贏得了議會的多數席位。法國立法選舉的結果出人意料，原本普遍預期會贏得最多席位的極右翼政黨「國民聯盟」(RN) 僅排名第三，落後于馬克龍總統的盟友和左翼政黨「新人民陣線」(NFP)。在美國，首場總統辯論引發博彩市場的急劇變化——目前數據顯示，拜登總統在11月很可能不會參選(RealClearPolitics)。
儘管存在這些風險，但世界各地的經濟數據仍在穩健增長。全球採購經理人指數整體上再次表現強勁（見圖1），儘管一些地區的數據表現疲軟。美國勞動力市場數據略有波動，但就業數據依然穩定（見圖2），並且世界各地的家庭儲蓄存量較充足。
挑戰在於，儘管經濟增長前景變得更加樂觀，但某些領域的通脹仍然頑固——特別是在消費服務領域（見圖3）。同時，商品方面的投入成本壓力也有所上升，這可能會引發更多的擔憂。貨運成本飆升，許多商品價格要麼上漲，要麼維持在高位（見圖4），對商品通脹構成了上行壓力。
因此，我們看到各國央行在政策上出現分歧。在歐洲大部分國家，政策制定者不再等待，要麼減息，要麼明確表示準備減息。在美國，聯邦公開市場委員會在減息時機上仍存在分歧，依然希望看到通脹下降路徑變得更加清晰。總體而言，我們預計歐洲央行今年還會減息兩次，但美聯儲只會減息一次。亞洲各央行準備效仿美聯儲，拉美各央行則放緩了寬鬆步伐。
到目前為止，全球經濟在今年已經相當出色地避開了眾多風險。但風險並未消失，隨著政治形勢變化和地緣政治的不確定性，我們不能指望這些挑戰能夠被無限期地克服。
總體而言，我們的增長預測幾乎沒有變化。一個熟悉的例外情況是印度，其第一季經濟增速再度高於預期，我們目前預計印度今年經濟增長7.3%。但我們將2024年全球國內生產總值增長預測維持在2.6%不變。我們小幅上調了對歐洲的預測，但這在很大程度上被墨西哥、泰國、日本、澳大利亞和紐西蘭的預測下調所抵消。我們還將2025年全球國內生產總值增長預測維持在2.6%不變，因為我們預計不會有太多的刺激措施，也不會有太多的空間來實現快速的V型復甦。
1. 本報告發布日期為2024年7月11日。
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