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[投資第一步] 應對市場波動的五個建議

2023年2月11日

概要

  • 當今世代,數碼科技連接世界,無數資訊觸手可及,這可能導致短期市場波動更加頻繁。

  • 當重大抛售發生時,聳人聽聞的頭條和負面的新聞報道將使情況更加令人不安,往往會動搖投資者執行長期投資計劃的決心。

  • 面對市場起伏,萬無一失的方法並不存在,但以下建議應會有所幫助。

1. 沉穩堅守

短期波動是投資過程不可或缺的一部分

市場會跟隨消息或估值及企業盈利預期而波動。投資者需要記住,金融市場不時波動本是意料中事。

歷史不一定會重演,但總會驚人地相似。短期波動可能隨時發生,但未必會阻礙股市的長期增長。根據以往紀錄,市場會於嚴重挫折(包括經濟低迷及地緣政治事件)之後大幅回升(圖1)。

熱點新聞雖然會影響短期市場氣氛,並導致資產估值降低,但長遠來看,股價最終應是基本因素決定。因此,投資者應避免在波動期間恐慌性抛售,以免錯過潛在的市場回升。

圖1:過去20年投資$10,000 於環球股票的回報

過去表現不能保證未來回報。資料來源:彭博、滙豐投資管理截至2023年12月31日。摩根士丹利世界總回報指數。

2. 持續投資

長期投資可增加正回報機會

市場不穩時,投資者容易受市況影響而退市止損。然而,過於關注短期市場波動的投資者最終可能高買低賣。以往紀錄顯示,金融市場雖會短期波動,但長期仍是上行之勢(圖2)。

儘管市場回升方式並非一成不變,但整固後通常都是參與市場的關鍵時期。保持較長期投資往往會有更高的回報潛力。

圖2:自1999年不同資產在不同時間範圍的表現

過去的表現並不能保證未來的回報。 貨幣:美元。 資料來源:彭博、滙豐資產管理,截至 2023 年 12 月 31 日。參考指數:股票 – MSCI AC 世界回報指數,債券 – 彭博全球綜合總回報指數(未對沖美元)。

3.保持分散

分散投資有助於平穩應對波動

簡單來説,分散投資就是「不要把所有雞蛋放入同一個籃子」。不同資產類別往往在不同市況下表現各異(圖3)。

將特點不同的資產納入投資,就可綜合不同投資的風險與表現,從而降低投資組合的整體風險。這意味著,一種資產回報較低時,可因另一種資產的較高回報得到彌補。

圖3:各資產別在不同時間的表現

過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。資料來源:晨星、滙豐投資管理,數據由2010年1月至2023年12月止。所有回報為美元計總回報。參考指數:摩根士丹利世界指數 (成熟股票市場);摩根士丹利新興市場股票指數 (新興市場股票);摩根大通政府債券指數—新興市場環球多元化指數 (新興市場本幣債券);洲際交易所美銀美林新興市場債券指數 (新興市場本幣債券);彭博巴克萊全球整合企業債券指數 (環球企業債券);洲際交易所美銀美林環球高收益債券指數 (環球高收益債券) ;富時世界國債指數 (環球政府債券) ;富時EPPRA /NAREIT上市房地產指數 (房地產) ;洲際交易所三個月倫敦銀行同業拆息 (現金) ;多元化表現以所有參考指數的平均值計算 (多元化組合) 。債券指數已經對沖,新興市場本幣債券(即環球政府債券、環球企業債券、環球高收益債券、新興市場美元債券)除外。股票未經對沖。

4.保持警覺

市場低迷可帶來投資機會

不要因市場下跌感到悲觀。市場氣氛低迷時,估值往往會被壓低,從而帶來投資機會(圖4)。市場上行期間,人們傾向於作出投資,以獲取回報,而市場下行時,則傾向於抛售。當投資者對市況反應過度,就可能錯過表現最佳的幾天。

儘管市場走勢不可預測,但「所有人」都嚴重悲觀時,通常卻是投資的最佳時期。

圖4:經濟危機期間環球股票的價格較低

資料來源:彭博、摩根士丹利世界總回報指數,數據截至2022年4月29日。過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。 註:市帳率(P/B)是用於比較股票市值與賬面值的比率,由股票的當日收市價除以最近一季每股賬面值計算。市帳率較低意味著股票價值被低估。

5. 定期投資

不因市場波動而動搖

定期投資意味著持續進行投資而不論市況如何變化。

投資者進行定期定額投資時,會在價格較低時買入較多單位,並在價格較高時買入較少單位。這有助於平穩應對投資過程中的波動,均衡買入單位的平均價格(圖5),從而降低在錯誤時間(尤其是市場劇烈波動時)一次過投資的風險。

投資的時間越長越好,這可為投資增長提供更多時間(複息效應)。

圖5:平均成本法有助平緩市場波動的影響

資料來源:滙豐投資管理。本資料僅作説明用途,與任何投資無關。數字和費率純屬假設。

上圖列示每月投資1,000美元與一次過投資12,000美元的對比。一年後,投資總額相同,但每月定期投資(平均成本法)購入的股份總數及累計價值更高。在此假設示例中,平均成本法的每股平均成本低於一次過投資(即0.9美元對比1美元)。請注意,平均成本法未必總是優於一次過投資。  

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