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外匯前瞻快訊：美元：特朗普勝選
2024年11月7日
美聯社稱特朗普贏得2024 年美國總統大選。
共和黨將獲得參議院控制權，但參議院和眾議院的幾個關鍵競選的結果尚未宣佈。
美匯指數（DXY）飆升至四個月高點。
美聯社宣佈特朗普（Donald Trump）贏得2024 年美國總統大選，因為他已獲得超過當選所需的270 張選舉人票。據美聯社報導，2025 年共和黨將至少擁有51 個參議院席位（總共100 個席位），從而確保多數控制權。由於幾個席位的歸屬未定，共和黨在參議院領先多少席位尚未可知。眾議院中許多競爭最激烈競選的結果仍然沒有公佈，共和黨能否在眾議院獲得多數席位還存在一些不確定性。
市場對美國大選結果的反應都與預期有關，而預期的影響已經推動美元大幅上升（圖1）。共和黨大獲全勝（即中贏得白宮和國會參眾兩院的多數控制權）的可能性提高了市場對財政刺激和提高關稅的預期，這兩者都可能導致通脹，減緩美國聯邦儲備局簡稱「美聯儲」或「聯儲局」）2025 年的減息步伐，並支持美元走勢。放寬監管和潛在企業稅減免可能促進資金流入美國。如果結果證實共和黨大獲全勝，美元可能進一步上升。
美元上升的另一面是其他貨幣下跌（圖2）。在十國集團貨幣中，歐元是最容易受到關稅影響的貨幣，尤其是在歐元區經濟仍在艱難應對經濟增長疲弱的情況下。隨著美債收益率上升和其他亞洲貨幣下跌，日圓也在下跌。
雖然這種下意識的反應支持我們認為美元上升的核心觀點，但我們要持謹慎態度，不要據此過度推斷未來走勢。畢竟，特朗普要到2025 年1 月20 日才會就職，而那些需要國會批准的政策將需要較長時間才能落實執行。也許，最有可能發生的是，市場預期並不總是變為現實。大獲全勝確實會使財政刺激更容易得到落實，但無法保證一定能發生。財政立法可能容易受到共和黨內部不同政策優先事項的影響。同樣不清楚的是，如果美國財政赤字在已經相當大的基數上繼續擴大，美元會有多受歡迎。另外，如果關稅最終只被用作貿易談判籌碼，基於關稅上調預期的美元升勢可能無法持續。
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